Cedears: ¿De qué me cubren?

Primero lo primero: ¿Qué es un Cedear?

Las acciones de las grandes empresas del mundo como Apple, Coca-Cola, Google o Mercado Libre cotizan en bolsas del exterior, por lo general en Nueva York, y en dólares. Para un ahorrista argentino, comprarlas allá implica abrir una cuenta en el exterior, tener dólares afuera y hacer varios trámites. El Cedear (Certificado de Depósito Argentino) resuelve ese problema.

Funciona así:

Una entidad local compra las acciones reales de la empresa en el exterior y las guarda.

A cambio, emite en la Argentina unos certificados que representan esas acciones.

Esos certificados son los Cedears, se compran y venden en la Bolsa de Buenos Aires como cualquier acción local, en pesos o en dólares.

En otras palabras: un Cedear es una forma de ser dueño de una parte de una empresa extranjera sin salir del país. Si la acción sube en Nueva York, tu Cedear sube. Si la empresa reparte ganancias a sus accionistas (lo que se llama dividendos), vos también cobrás tu parte, descontados los impuestos.

Un detalle importante: no siempre es una acción entera. Muchas acciones valen cientos o miles de dólares. Para que sean accesibles, cada Cedear suele representar solo una fracción. Por ejemplo, puede hacer falta juntar 10 o 20 Cedears para equivaler a una acción completa. Esa equivalencia se llama “ratio” y cada Cedear tiene la suya. Por eso el precio de un Cedear no coincide con el de la acción en Wall Street.

Hoy hay más de 250 Cedears disponibles. Incluyen las grandes tecnológicas, bancos, mineras, fabricantes de chips y también fondos que agrupan muchas acciones a la vez.

Ahora sí: ¿me protegen de una eventual devaluación?

Respuesta corta: sí, pero solo en parte. El precio de un Cedear en pesos depende de dos cosas: lo que vale la acción en dólares en Wall Street y la cotización del dólar en la Argentina. Te protege si sube el dólar, pero no si baja la acción.

Cómo funciona

Supongamos que un Cedear equivale a una acción que vale US$100 y que el dólar está a $1.000. El Cedear cuesta $100.000.

Si el dólar sube a $1.200 y la acción no se mueve: el Cedear pasa a valer $120.000. Ganaste 20% en pesos, que es justamente lo que subió el dólar.

En dólares, en cambio, seguís teniendo lo mismo: US$100.

Es decir: el Cedear se ajusta solo cuando sube el dólar. Por eso funciona como cobertura.

La letra chica: lo que conviene saber

1. Te cubre del dólar de la Bolsa, no del oficial

Los Cedears siguen al “contado con liquidación”, el dólar que surge de operaciones en la Bolsa. Hoy la diferencia con el oficial es chica, de alrededor de 6% o 7%, así que en la práctica se mueven parecido. En épocas de cepo, esa diferencia puede ser enorme.

2. Cambiás un riesgo por otro

Te protegés del peso, pero quedás expuesto a la empresa. Si el dólar sube 20% y la acción cae 20%, el Cedear termina perdiendo alrededor de 4% en pesos. En dólares perdiste 20%.

3. Funciona para los dos lados

Si el dólar baja, el Cedear también baja en pesos aunque la acción no se haya movido.

4. No te cubre de la inflación

Si el dólar sube menos que los precios, un Cedear cuya acción está quieta pierde poder de compra en pesos. Es lo que el mercado espera para este año: según la encuesta del Banco Central a analistas, el dólar terminaría 2026 con una suba de alrededor de 14%, menos de la mitad de la inflación prevista.

5. A veces se paga más caro

Cuando mucha gente busca protegerse al mismo tiempo, el Cedear puede cotizar por encima de lo que debería según el dólar del día. Si comprás en ese momento, entrás pagando un dólar más caro sin darte cuenta.

6. Los costos también cuentan

Las comisiones y la diferencia entre el precio de compra y el de venta se comen parte de la ganancia, sobre todo si comprás y vendés seguido.

¿Entonces sirven o no?

Sí, y mucho, para quien quiere proteger sus ahorros del peso y, a la vez, invertir en empresas globales con la posibilidad de ganar más que el dólar. Pero hay que entender que un Cedear no es un dólar: es una acción que se compra en pesos.

Dos consejos prácticos:

Si buscás protegerte del dólar sin depender de una sola empresa, los Cedears de fondos que agrupan muchas acciones (como SPY, que replica al índice S&P de las 500 mayores empresas de EE.UU.) reducen el riesgo de que una mala noticia te arruine la cobertura.

Si lo único que querés es tener dólares, sin el riesgo de la Bolsa, existen alternativas más simples: comprar dólares directamente o invertir en instrumentos en dólares, como las obligaciones negociables de empresas sólidas.

En síntesis: los Cedears protegen de la suba del dólar, pero no de la caída de la acción, de una baja del dólar ni de la inflación. Medí siempre tu ganancia en dólares. Es la forma más honesta de saber si tu inversión funcionó.