Ozempic en la Bolsa

Respuesta corta: el gran ganador es Eli Lilly (Cedear: LLY). Novo Nordisk (NVO), que creó este negocio, quedó segunda y muy castigada en Bolsa. Las que pueden perder son las fabricantes de snacks y bebidas azucaradas, aunque por ahora el golpe es más chico de lo que se temía.

Qué son estos remedios

Se llaman GLP-1 porque imitan una hormona intestinal que regula el azúcar en sangre y la saciedad. Resultado: la persona come menos. Novo los popularizó con Ozempic (para diabetes) y Wegovy (para obesidad). Lilly respondió con Mounjaro y Zepbound, que logran una baja de peso mayor.

El ganador: Eli Lilly

Los números lo muestran: en el segundo trimestre de 2026 sus ingresos crecieron 48% a US$23.000 millones impulsados sobre todo por Mounjaro y Zepbound, y la empresa elevó su previsión de ventas para todo el año a entre US$85.000 y US$87.000 millones. En Estados Unidos controla el 60,1% del mercado combinado de GLP-1 para obesidad y diabetes.

Además, en abril la FDA (el regulador de medicamentos de EE.UU.) aprobó Foundayo, su versión en pastilla, que se toma una vez al día, con o sin comida. ¿Por qué importa? Porque las inyecciones deben fabricarse, enviarse y guardarse en frío, algo difícil en muchos países. La pastilla amplía el mercado.

El que perdió la carrera: Novo Nordisk

Ser pionero no alcanzó. Su acción llegó a caer 43% en un año. A la competencia de Lilly se suman los genéricos (copias más baratas): ya se venden semaglutida genérica en Brasil y Canadá, y la empresa proyecta para 2026 ventas entre 0% y -6%. En India tuvo que bajar hasta 48% los precios de Wegovy y Ozempic. Su gran apuesta es CagriSema, con una decisión de la FDA esperada para fines de 2026 o inicios de 2027.

Los que pueden perder: snacks y bebidas

Un estudio de la Universidad de Cornell detectó que los hogares con un usuario de GLP-1 redujeron su gasto en supermercado 5,3% en promedio, con caídas cercanas a 11% en papas fritas y 9% en panificados. La consultora EY estima que podrían perderse hasta US$12.000 millones en ventas de snacks en la próxima década.

Pero hay matices. Hershey (chocolates) reconoció un impacto “leve” que no creció con el tiempo. Los consumidores no abandonan la góndola: redirigen su gasto a productos con más proteína y fibra. Por eso PepsiCo (PEP) y Coca-Cola (KO) apuestan a listas de ingredientes más cortas y envases más chicos. No es el fin de los snacks: ganarán las que se adapten.

¿Y en Argentina?

Wegovy está disponible en farmacias desde octubre de 2025, y el mercado potencial es grande: más del 60% de los adultos tiene exceso de peso.

Cedears para seguir el tema

LLY: el líder indiscutido. El riesgo es que el precio ya refleje gran parte de ese éxito.

NVO: una apuesta a la recuperación. Está más barata, pero enfrenta genéricos y presión de precios.

PEP, KO y MDLZ (Mondelez): el lado “perdedor”. Sirven para ver cómo se adaptan.

Ojo con un riesgo para todo el sector de farmacéuticas y los inversores: cada vez más gente usa estos remedios, pero cada dosis se cobra más barata por la competencia, los genéricos y la presión de Washington. Lilly, por ejemplo, vendió 37% más unidades en EE.UU., pero sus ingresos allí crecieron solo 33%. Mientras el volumen crezca más rápido que la caída de precios, las ventas suben; si eso se invierte, el negocio se frena.