ONs cortas para una renta en dólares

Hola, inversores. Una máxima del mercado que deben grabarse a fuego es que las cotizaciones no se mueven al compás de la información del presente o del pasado reciente, sino de lo que se cree que sucederá en el futuro próximo.

🥸De allí que escuchen a muchos analistas repetir como un mantra que el mercado es anticipación: los inversores, especialmente los grandes fondos, buscan posicionarse en aquellos activos que prometen mayores beneficios hacia adelante.

😑Esta conducta se observa con claridad cuando una empresa reporta ganancias por encima de lo esperado y la acción, en lugar de subir, cae. Esas ganancias del último balance hablan de lo que ya pasó, no de lo que vendrá.

💡Durante la presentación del balance es probable que la empresa haya proyectado un panorama (se le suele llamar guidance o guía de resultados) no tan favorable para sus negocios y el horizonte, de pronto, se nubló, impulsando una venta de acciones.

🧐En Argentina podemos trazar un paralelismo si comprendemos que la plaza financiera local viene fijando su atención cada vez menos en las novedades del presente y más en las elecciones del año próximo.

👀Se nota tanto en la debilidad de las acciones como en la creciente cobertura cambiaria que se está dando a través de la mayor demanda de bonos dollar linked, que se operan en pesos y siguen al tipo de cambio oficial.

💵 También se observa en el mercado de las obligaciones negociables (ON), donde cuesta encontrar instrumentos en dólares que venzan antes del inicio del nuevo gobierno y nos dejen una renta anualizada superior a la inflación de EEUU (3,4%).

🙌Ya mismo, bien resumidas, vamos a mencionar tres opciones, que no son las únicas, pero resultan interesantes para analizar:

1️⃣DEC2D (EDESA)

Este bono emitido por la Empresa Distribuidora de Electricidad de Salta vence el 24 de febrero de 2027. Actualmente cotiza en torno a 1,01 dólar por unidad y paga 1,0428 (entre intereses y capital, todo al vencimiento). La calificadora local FIX le otorga su mejor nota para deuda de corto plazo: A1+(arg)

2️⃣HJCID (John Deere Argentina)

Este bono emitido por la filial local del fabricante global de maquinaria agrícola vence el 27 de mayo de 2027. Actualmente cotiza en torno a 1,043 dólar por unidad y paga 1,075 (intereses en dos cuotas y amortización al vencimiento). FIX también le otorga la nota A1+(arg)

3️⃣ OZC3D (EDEMSA)

Este bono emitido por la Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza vence el 29 de noviembre de 2027. Actualmente cotiza en torno a 1,0375 dólar por unidad y paga 1,1203 (intereses en tres cuotas y amortización al vencimiento). La nota de FIX también es la máxima: A1+(arg)

👁️Las tres ON citadas tienen un volumen diario de operaciones (liquidez) aceptable. No obstante, es clave operar con precio límite y no de mercado. Se pueden negociar en pesos y en dólares.

🤑Por supuesto, el rendimiento que obtenga el inversor dependerá del precio que pague por las ON y de la comisión que le cobre su broker. En márgenes tan ajustados, estos valores son muy relevantes.

📊Recuerden que nada de lo dicho aquí debe tomarse como recomendación de compra y que lo más importante es que puedan elaborar sus propios análisis antes de destinar su capital a un activo financiero puntual.

😉Si les va bien, habrá algo de mérito. Y, si de entrada les va mal, pero confían en su criterio, podrán alimentar la paciencia, que suele ser la mejor consejera a la hora de navegar estas aguas revueltas.

¡Hasta el próximo reporte!