La larga siesta del dólar

🥸Hoy presentaremos un reporte dirigido a quienes confían en que la tendencia se mantendrá y el dólar subirá, pero menos que el índice de precios.

🤌¿Es posible que suceda eso? Sí, siempre que se sostenga el ritmo de exportaciones y lleguen más fondos para financiar inversiones en energía y otros sectores.

💰¿Pero acaso no son muy abultados los vencimientos de deuda en dólares en 2027? Así es. Nación, provincias y empresas deberán pagar al menos 21.000 millones, aunque pueden emitir nueva deuda para saldar una parte de la que vence.

😖¿Y las elecciones no suman ruido al mercado? Sí, y ese ruido ya está impactando, pero más en el precio de acciones y bonos que en el mercado cambiario.

👉De todos modos, las opciones de inversión que presentaremos a continuación vencen varios meses antes de la contienda electoral. La idea es evitar el ruido extremo.

Dos bonos diferentes, un mismo objetivo: ganarle al dólar

1️⃣T30A7

✍️Es un título en pesos emitido por la Nación y conocido como Bono del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos (Boncap) que vence el 30 de abril del año que viene.

✍️Que se capitalizable significa que no deposita los intereses mensuales que genera, sino que los reinvierte automáticamente y los suma al capital que invertimos en el bono.

✍️En el caso del T30A7, esos intereses son del 2,55% de tasa efectiva mensual (TEM), una cifra muy superior al ritmo actual de suba del dólar, especialmente el oficial.

🧮 Hagamos cuentas: si el capital inicial es de 100.000 pesos, al cabo del primer mes de inversión, con una TEM del 2,55%, el capital acumulado será de 102.550 pesos.

🙌Y aquí llega la magia del interés compuesto: al finalizar el segundo mes, como la tasa del 2,55% se aplicó sobre el nuevo monto de 102.550, el capital acumulado no serán 105.100 pesos, sino 105.165 pesos que se reinvertirán automáticamente.

🥳Al precio de este martes de 1,3822 pesos por unidad, la tasa del bono supera el 29% anual. Al vencimiento, dentro de medio año, pagará 1,5734 por unidad.

👁️¿Tiene riesgos la inversión? Por supuesto. No nos cubre de una hipotética disparada del dólar ni de una espiral inflacionaria.

👀Suponiendo que esos escenarios se dan y queremos desprendernos del bono para pasar a otra inversión, es posible que lo vendamos a un precio menor al deseado.

2️⃣TZXA7

✍️También es un título en pesos emitido por el Tesoro Nacional que vence el 30 de abril de 2027.

✍️A diferencia del anterior, tiene un seguro: es ajustable por CER. Significa que nos cubre de la inflación.

✍️No paga intereses y lo ideal es comprarlo por debajo de su valor nominal (el capital que nos va a pagar ese bono al vencimiento).

💡Al comprarlo por debajo de ese valor, capturamos la inflación más la diferencia entre el capital invertido y el que vamos a cobrar.

🧮 El TZXA7 hoy cerró a 1,2865, mientras que el valor nominal es de 1,3093. Si el que lo compró a ese precio lo mantiene hasta el final, percibirá la inflación más un 1,77%.

💵 El número no suena muy tentador. No obstante, si el escenario de dólar planchado perdura, se puede terminar obteniendo una ganancia más jugosa medida en verdes.

La alternativa provincial

🦾Otro bono interesante es el PBA27, de la provincia de Buenos Aires. Al igual que los mencionados, vence el 30 de abril del año próximo.

🥇Al cierre de hoy, ofrece una TIR del 32,57% anual. Además, paga intereses en cash este viernes. También en febrero próximo y al vencimiento, en abril.

💸Si el Gobierno sube las tasas de referencia para contener al dólar o bajar la inflación, el PBA27 pagará más. Si las baja, pagará menos.

👉 Para más datos, pueden consultar el reporte del 17 de agosto, donde lo destacábamos junto con otros títulos en pesos.

🤙Recuerden que nada de lo dicho aquí debe tomarse como consejo de inversión. El objetivo es que sumen conocimientos de mercado: conceptos e instrumentos.

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